美國債務上限

奧巴馬警告莫利用債務上限“玩火”

2012年12月07日  來源： 中國證券報

美國總統奧巴馬５日警告，在解決美國“財政懸崖”的談判進程中，共和黨人不要利用債務上限議題“玩火”，這將給美國帶來災難性的後果。

奧巴馬當天在位于華盛頓的商界組織“商業圓桌”的會議上發表講話時說，明年初美國需要再次調高公共債務上限，有人預測共和黨議員將利用這一機會獲取稅收、政府開支談判的優勢，對于美國民眾和企業而言，這將是一個糟糕的策略。

如果美國民主、共和兩黨不能在年底達成妥協，明年年初美國將迎來個人收入所得稅等稅率上升和政府開支減少的財政緊縮局面，兩者疊加的效應約有６０００億美元，被稱為“財政懸崖”。

奧巴馬強調，去年美國兩黨圍繞調高公共債務上限的爭鬥造成了嚴重後果，把調高公共債務上限作為武器來使用，只會傷害美國的信用評級，美國無力再次承受這種黨派爭鬥，兩黨爭鬥將給美國民眾、美國企業、全球經濟環境帶來衝擊。

美國目前的公共債務總額已超過１６．２萬億美元，美國聯邦政府預計在明年初觸及１６．４萬億美元的公共債務上限，美國財政部若要發行新國債，需要美國國會調高該上限，目前調高公共債務上限和解決“財政懸崖”的兩黨談判重合。美國解決財政挑戰的低效導致標準普爾在去年８月下調了美國的長期主權信用評級。（蔣旭峰樊宇）

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http://big5.chinabroadcast.cn/gate/big5/gb.cri.cn/27824/2012/12/07/2165s3951297.htm

提高債務上限是美國的“新籌碼”

2012-12-07 10:06:02 　來源：新京報

繼續提高債務上限或成“救急”之舉，不過這背後的含義則是美國對全世界各國中央銀行持有的4萬億美元儲備變相違約。

12月5日，奧巴馬呼籲在未來10年中增稅1.6萬億美元，以便最終能夠削減美國的債務，而奧巴馬尋求設置債務上限的權力將是這個計劃中的一部分，可以預見，在美國民主和共和兩黨談判僵持，遲遲達不成“盟下之約”的情況下，繼續提高債務上限可能是最現實可行的辦法。

長期以來，濫發鈔票和發行龐大的國債是美國經濟增長的兩大引擎。因此，美元本位制事實上已經演變為美國的債務本位制。美國為了避免“財政懸崖”導致的經濟衝擊，可能主動挑戰全球信用底線，再次衝破債務上限。

美國債務上限實質就是美國聯邦政府債務總量的最高限額，也是美國國會所設立的法定限制。美國從法律上確定美國債務上限始於1917年，此後美國國會以立法形式確立國債的限額發行制度。然而，美國債務上限一直以來都形同虛設，並隨著國家的擴張，法定的發債上限不斷被提高。

自1960年以來，債務上限已經上調79次，在奧巴馬上一屆的任期內，債務上限被提高了4次，總共增加5.08萬億美元。

債務上限不斷抬高也推升了美國債務的海平面。最近十年來，美國債務總規模由5.3萬億增長至2012年初的三季度的16萬億美元，已經與全年國內生產總值（GDP）規模相當。美國財政部預計，聯邦政府的公共債務總額在今年年底觸碰16.39萬億美元的上限不可避免，這也就意味著債務上限可能比財政懸崖來得更為緊迫。

當前，美國財政懸崖之所以處於僵局是因為在對待“減赤”或“增稅”問題上，兩黨都不肯退讓：一方面，奧巴馬希望通過加稅來增收1.6萬億美元，特別是將家庭年收入超過25萬美元的富人階層的個人所得稅的最高檔稅率從35%升至39.6%，這對共和黨而言絕對是觸發其核心利益。更何況，如果國會不能延期傳統的替代最低稅條款(AMT)，將有近千萬家庭受到衝擊，這將直接打擊美國消費者信心，產生非常大的經濟和消費緊縮效應。

而另一方面，大規模減赤也難以實現。美國目前面臨的最大問題就是政府剛性支出負擔太重，社保、醫藥保險以及軍費開支哪一項都砍不下去。2011財年，美國在剛性支出和國債利息方面的花費就比政府總稅收收入多出了1760億美元，現在美國債務依存度已經高達67%，遠遠高於前四十年37%的水準，只能靠“以新債換舊債”為預算赤字融資，並維持越來越脆弱的債務迴圈。

可見，在美國兩黨難以在短短一個月時間內達成妥協的危急情況下，最可能的是繼續提高債務上限，不過這背後的含義則是美國對全世界各國中央銀行持有的4萬億美元儲備變相違約。由於新增的國債主要還是美聯儲和國外債權人來購買。因此，瘋狂增長的鉅額美國國債就意味著美國不斷地把國家債務國際化，美財政懸崖最後結局可能是讓債權人埋單。（張茉楠 國家資訊中心預測部副研究員）

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http://epochweekly.com/b5/238/9713.htm

【美國觀點】美國債務上限危機詳解 (第236期2011/08/11)

文 ◎ Clement Yang 翻譯 ◎ 李曉宇
     美國聯邦政府關於國家債務及債務上限的國會辯論實質上是一場曠日持久（長達數月）的、戲劇性的政治鬥爭。從總體上看，這場辯論的重點是美國長期的財政和經濟健康，但是兩黨對政府在經濟中的作用持有完全不同的觀點，根本無法達成妥協，所以僵持到最後一刻。

本文是對債務上限危機的一個總結和簡單分析。
為何人們願投資美國債務？

像大多數其他主權國家一樣，美國自成立以來就一直存在國家債務。美國公共債務是指美國政府（更具體地說，財政部）欠其債券持有人的債務金額，這些債務源自聯邦政府運行的年度財政赤字。

為何投資者願意把自己的錢為美國公共債務融資？簡而言之，投資者認為美國債券是一個非常安全的投資。換句話說，他們對美國經濟很有信心，他們也對美國政府履行其償債義務很有信心，一旦債券到期，就會支付他們利息。

此外，美國在全球經濟中佔有特權地位，是目前世界上最大的經濟體，它的人口是最大的消費市場之一，美元是世界各國默認的儲備貨幣，就像過去各國政府的黃金儲備。又由於美國經濟是全球經濟的巨大支柱。所以美國政府能夠以極低的利率出售國債，使得美國能以這種方式借錢，而其他國家卻不能。

美國債務占GDP已近100％

經濟學家經常使用公共債務占GDP的比率來衡量債務的合理性。在布希總統和奧巴馬總統的任期內，美國聯邦債務和赤字已經成為日益令人擔憂的問題。美國債務占GDP的比重從2000年的60％左右暴漲到現在（2011年8月）的接近100％。而且還將繼續上升。包括總統奧巴馬在內的政治領袖，承認需要壓低聯邦赤字。

有幾個主要因素促成美國國債的急劇增加。2008年的金融崩潰和隨後的經濟衰退使美國經濟萎縮8％，並且有800萬美國人失業，導致稅收減少，而政府還需要發放更多的失業救濟金。

此外，醫療通脹和人口老化的嬰兒潮所造成的福利支出，即醫療保險和社會保障的規模均大幅度增加。

過去十年 債限增加10次

哈佛大學經濟學家、美國國債危機史專家羅傑夫（Kenneth Rogoff）認為，當主權債務超過GDP的90％時，就令人擔憂。投資者可能會對該國政府是否有能力支付其賬單失去信心，推高利率，形成惡性循環，迫使政府面對三種醜陋的選擇：
　　1、政府指望其經濟增長超出債務的增長，可以通過預算盈餘還清債務。這通常不會發生，因為往往是受經濟拖累才會產生龐大的國家債務。　　　　
　　2、削減開支和實行緊縮措施，但這可能導致經濟困境和社會動盪。
　　3.拖欠債務。換句話說，政府拒絕支付債權人的債務。
在1917年之前，美國財政部每一輪的額外借款都得由國會直接授權。1917年，國會引入債務上限的概念，讓政府有更大的靈活性資助其運作，只要不超過債務上限，財政部就可以借錢。自1962年以來，美國國會已投票74次提高債務上限，過去十年就增加了10次。國會通常不把提高債務限額當回事。
今年5月觸及債務上限 兩黨爭議
    2010年2月18日，美國總統奧巴馬通過行政命令創建了全國財政責任和改革委員會，也被稱為辛普森鮑爾斯委員會，由來自兩黨的18人組成，負責為2015年之前的未來聯邦預算提供建議，宗旨是減少赤字和平衡預算。但12月的建議報告未能通過。

上一次債務上限提高發生在2010年2月12日，那時兩院均由民主黨控制，國會順利通過，奧巴馬總統簽署成為法律。提出債務上限增加1.9萬億美元，從12.394萬億美元增至14.294萬億美元。

2011年5月16日，美國觸及14.294萬億美元的債務上限。財政部長蓋特納簽發債務發行暫停期間，指示財政部利用「非常措施」，實質上是會計伎倆，保持政府在8月2日通過提高債務上限之前繼續運營。

5月18日，兩黨的六個參議員基於辛普森鮑爾斯委員會的建議提出「六人幫」赤字削減計畫。隨後兩黨展開了長達數月的爭執。
最後一刻 兩黨妥協
    直到8月1日，眾議院以269票對161票通過新的兩黨協議，克服雙方的思想挑戰：自由派民主黨人不滿削減社會福利計畫，共和黨人擔心國防預算削減。8月2日，參議院通過74票對26票通過「2011年預算控制法」，奧巴馬總統簽署成為法律，提高債務上限。

總體來說，在整個過程中，保守派推動削減開支達到或超過債務上限的提高，不加稅，給聯邦開支設上限，並提出平衡預算的憲法修正案提案。

與此相反，民主黨認可削減預算的同時，攻擊債務╱赤字問題，支持向最富有的美國人增加稅收，大規模削減國防預算，將國債限額提高到度過2012年的選舉後，進入2013年，反對對醫療保險、醫療輔助和社會保障福利項目作出重大改革。
「2011預算控制法」
    「2011預算控制法」提高債務上限約2.1萬億美元，將持續到2013年初。

奧巴馬總統簽署該法案後立即增加4,000億美元，如果國會不否決，到秋季某時將另增5,000億美元。最後的增加將延長財政部的借款權至2012年選舉季節的結束，進入2013年。

該法案還實現了即時削減政府的開支9,170億美元，並呼籲國會成立了一個特別聯合委員會，尋求額外的1.5萬億削減。如果委員會未能達成一致，或者，如果他們的建議國會不滿意，該法案將自動觸發全面削減開支計畫，在未來十年達到1.2萬億美元的削減。這些自動削減會影響到國內和國防開支兩方面。

「預算控制法」的其他規定包括建立可自由支配的開支上限直到2021財年，佩爾助學金和其他學生貸款計畫的改革，並要求國會兩院投票表決一項聯合決議，提出平衡預算修正案加入憲法。