投資銀行存在结构性问题

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罗兰贝格：全球投行收入存结构性问题

2012-11-24

罗兰贝格管理咨询公司11月23日发布《全球投资银行前景报告》。该报告指出，过去几个月，全球投资银行业绩有所提升，但其收入仍存在一些结构性问题。全球投行在2012年第三季度实现了约600亿欧元的收入，与去年同期的疲软表现相比有大幅提升。

罗兰贝格预计，全球投行2012年全年收入将回升至2500亿欧元，较2011年同比增长10%，但与主权债务危机挂钩的下行风险犹存。行业平均股本回报率将回到11%。

未来两年，预计全球投资银行将进一步裁员4万人。三至五年后，仍能保持全球业务规模的投资银行将仅剩5至10家。其中大部分裁员将发生在成熟市场，而新兴市场的投资银行仍将继续招兵买马，以保持过去两年积累的良好增长态势。

罗兰贝格高级合伙人马库斯•伯梅（Markus Boehme)表示，“投资银行不应依赖于未来的短期增长，他们应该想办法从收入增长不明显的业务中创造更高的利润。”

投资银行业已进行进一步的组织重组，自2011年中至今，全球投行已裁员15000人，同时也已宣布2.5万人的进一步裁员计划。研究显示，这些裁员计划对于提高利润的作用，需要未来一到两年才能完全体现。未来几年，全球投资银行预计还将进一步裁员4万人。

“投资银行的业务重组需要从战术性缩减转向更为彻底的业务架构重设，及重点业务的重新定位。”伯梅补充道，“以前的措施往往集中于在不降低产能的情况下提高生产率，而现在我们已经看到了趋势的变化。”

约15%至20%的行业产能可用于加速产业重组和整合。伯梅表示，“我们预计未来将仅有不到10家的全球性投行幸存下来，但不同规模的投资银行都将以不同方式降低产能。”

一些投资银行可能会减少产品线，一些可能会缩小其全球运营规模，还有一些也可能会全面转变商业模式，与其他投行合作。这意味着，一些小型投行需要转型成为经销商并从大型投行的规模中获益。同样，大型投行也能通过整合差异较小的业务实现规模效应。

罗兰贝格研究预计，虽然市场赢家能从上述整合中实现增长，但收入增长将集中于新兴市场，尤其是亚洲市场。“新兴市场在过去几年实现了持续增长，虽然有些地区增速放缓，但总体来说还有很大的结构性增长空间。”伯梅表示。

到2016年，新兴市场预计将实现300亿欧元的新增收入。这部分增长需要投行在新兴市场部署有实力的人才队伍，因为全球性投行在进行区域性扩张的同时，还需与产品能力不断增强的区域性投行进行竞争。