挪威主權基金

http://www.ftchinese.com/story/001046100

挪威主权财富基金拟承担更多风险

2012年08月20日 07:12 AM

英国《金融时报》 理查德•米尔恩斯德哥尔摩报道

全球规模最大的主权财富基金计划承担更多风险，该基金正寻求扮演战略投资者角色，此举可能标志着此类保守的公有投资机构的一个新趋势。

旗下资产规模超过6000亿美元的挪威主权财富基金还认为，在市场流动性枯竭时（例如在全球金融危机时），其可以采取比较机会主义的行动。

挪威财政部资产管理部门主管帕尔•豪格鲁德(Pal Haugerud)表示：“挪威主权财富基金可以通过在市场流动性不足时，扮演流动性提供者的角色，利用（其作为一家长期投资者的性质）。”

这种新的方式将受到挪威以外国家的密切关注。随着中东和亚洲地区主权财富基金规模的增长，基金经理们正被迫重新考虑投资策略。挪威主权财富基金的规模远远大于紧随其后的竞争对手阿布扎比投资局(Abu Dhabi Investment Authority)，后者的资产规模约为4000亿美元。

挪威主权财富基金自1996年开始投资，其目前持有的股票规模约占全球股市的1%。相对于大型企业，该基金目前更偏好规模较小公司的股票；相对于高成长型股票，该基金更偏好估值偏低的价值型股票。豪格鲁德指出：“本基金并不是一只普通基金，也许我们可以采取进一步行动，扩大对各类系统性风险溢价的敞口。”豪格鲁德负责领导由12名官员组成的挪威主权财富基金资产配置团队。

这家名为挪威央行投资管理机构（Norges Bank Investment Management，简称NBIM）的基金以及挪威政府自该基金因2008年金融危机期间严重亏损而在国内饱受批评以来，一直在审视自身的投资策略。外界的疑虑之一是该基金过去的投资风格过于激进。但由挪威政府委托的学术研究报告得出结论认为，事实上该基金的投资策略过于消极。

译者/马拉

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http://news.chinatimes.com/world/11050401/122012082100160.html

挪威主權基金 轉守為攻

2012-08-21 工商時報 【記者吳慧珍／綜合外電報導】

金融時報報導，全球最大主權財富基金挪威主權財富基金，為強化其戰略投資者的角色，打算一改過去保守作風，趁市場流動性不足時承擔更多投資風險，此擴大風險投資的舉動，凸顯國營主權基金反守為攻的新趨勢。

挪威財政部官員認為，像金融危機爆發市場流動性枯竭的時候，挪威主權基金大可化身為機會主義型的投資者。

挪威財政部資產管理主管豪格魯德（Pai Haugerud）受訪指出：「市場欠缺流動性時，該基金可發揮其長期投資的特性，扮演流動性提供者。」

挪威主權基金的投資動向正受到其他國家密切注意，中東與亞洲地區主權財富基金坐大，已迫使基金管理人重新思考他們的投資戰略。

挪威主權基金目前管理的資產超過6,000億美元，規模遠勝於資產4,000億美元的阿布達比投資局（ADIA）。

1996年成立、由挪威央行投資管理機構（NBIM）掌管的挪威主權基金，在全球股市持股比例達1％，偏好布局小型企業股票勝過大企業，比起高成長型股票更青睞股價被低估的股票。

挪威主權基金在2008年金融危機期間呈鉅額虧損，因而飽受國內批評，該基金與挪威政府為此重新檢討投資策略。

曾有人質疑挪威主權基金操作上過於冒險激進，但挪威政府委託所做的學術報告，結論卻是主權基金的投資策略過於消極保守。

報告建議除著眼於股票風險溢酬外，挪威主權基金也應關注報酬率，係基於隨投資時間拉長，股票的投報率優於政府公債。

直到目前為止，挪威主權基金的投資組合配置仍相當保守，投資組合中股票占60％，債券占40％，另有小部分的不動產投資。

不過該基金還是在投資策略上略做調整以求平衡，像是一旦股票跌債券漲時，就會有買股賣債的動作。