美国大片《商海通牒》揭示的证券投资的殘酷、本质和利益
2011年10月首映的美国大片《商海通牒》，讲的故事是，2008年美国金融风暴刚开始之际，华尔街的一家投资银行这一天大规模解雇了80%的员工，包括解雇了风险控制管理部的主管。他离开前把正在统计的公司MBS产品的交易数据给了手下一个员工苏利文。当晚苏利文完成了统计结果，发现公司所持有的MBS产品的风险两周前已突破了警戒线，公司已处于破产地境。于是逐级上报，凌晨2～4点，公司总裁淘德、交易总经理山姆、风控主管杰立德、及风控员工苏利文等召开紧急会议，决定上午股市开盘在市场还没有反应之际，利用一切客户资源，全部卖出MBS产品，把风险转嫁给客户。这天上午他们成功地全部卖出了产品，公司度过了危机，但整个华尔街震撼了，美国金融危机由此漫延扩大。
对证券从业人员来说，该片很值得一看，其中的几场对话，意味深长，把证券投资的殘酷性，虚拟资本的本质，以及券商高管的个人利益揭示得淋漓尽致。在此把影片中的几场对话记录如下。
一、当晚讨论决定卖出MBS产品、转嫁公司危机会议上的对白：
# 总裁淘德：事情必须紧急处理，哪位告诉我怎么回事。
# 风控员苏利文：过去的36～40个月，公司开始大量地交易MBS产品，这项业务利润非常丰厚。问题是我们把杠杆推得太高，如果这些资产贬值25%，其损失就将超过资本市场对我们公司全部的估值。
# 总裁淘德：你的意思是，一旦音乐停下来，我们手里握的就是一袋臭大便了？
# 风控员苏利文：按您的比喻，音乐正在慢下来。
# 总裁淘德：想知道我为什么能坐在这个位置上吗？我的意思是，为什么我能赚那么多钱？只有一个原因，就是我能使音乐长久地经营下去。现在我们知道音乐已经要停下来了，该怎么做？我们这一行谋生有三种办法：动作快、头脑灵、或者心够黒。我相信我们这栋楼里的人都是聪明的，但现在动作快更为重要。
# 风控主管杰立德：今天开市全部卖掉。
# 总裁淘德问交易总经理山姆：这有可能吗？
# 交易总经理山姆：有，但有代价。
# 总裁淘德：代价是什么？
# 交易总经理山姆：所有方面。你明知在销售一种没有用的东西，如果这样做，这个市场就完了。这件事太丑陋了。
# 总裁淘德：整个华尔街都无法撑过去，这只是个开始。让我们做吧！
（我的点评：像狼一样地追逐高利润，是投行的本性；把风险控制放在管理的首位，是经营风险者铁的纪律；动作快、头脑灵、心够黑，是转嫁风险者需要的素质？）
二、在成功卖出所有MBS产品后，华尔街乱套了，这时交易总经理山姆与总裁淘德有一段对话：
# 总裁淘德：山姆，你做得很好，你是世界上最幸运的人了。
# 交易总经理山姆：我内心无法承受。如果做实业，挖土也能挖出几条沟呢。我不理解，怎么会弄得这么糟！
# 总裁淘德：钱是虚拟出来的，只是印着头像的几张纸而已。这样人类才可以文明地竞争，不需要杀戮。今天跟以往没什么不同，1901年、1907年、1929年、1974年、1987年、1992年、1997年、2000年，随便你怎么称呼这种事，都是一件事，不停地重复，人类无法自控，你和我也不能控制、阻止或延缓这种事情，我们只能作出反应。如果我们做对了，就挣一大笔钱；做错了，就只好睡大马路。世界上总会有这样的事，同样比例的赢家和输家，可能今天像我们这样的人比以往更多了，但比例总是不会改变的。
（我的点评：证券交易的本质是买卖虚拟的价值符号，这种虚拟的价值符号总在被高估或低估，行动可以随机，心中却永远不要失去理性；一次次熊市或一次次金融危机是对每一个投资者的洗礼，做对了的是胜者，做错了的成输家，一切就是这么简单。）
三、关于投行的高管赚多少钱，怎样花这些钱的对话：
# 风控员苏利文问部门主管威尔：你去年挣了250万美元？
# 威尔：当然。
# 风控员苏利文：怎么花的，那么多钱？
# 威尔：口袋有钱，要花掉很容易。纳税去了一半，只剩125万元：其中，还房贷30万元，给爸妈寄去15万元，15万元买了辆好车，上馆子花了7.5万元，存了40万元，因为眼看一场金融风暴就要来了；还花了76520元叫鸡和跳舞，开始我也很吃惊，这些开销就算作娱乐消费吧。
# 风控主管杰立德问风控员苏利文：你知道总裁淘德去年挣了多少？红利加薪金，8600万美元！
# 风控员苏利文：真他妈巨富。
（我的点评：投行高管工作压力巨大，收入巨高，花费也大。这样的工作方式和花钱方式，中国的同类人是否有同感？）
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《Margin Call》則是一部講述某家投資銀行在24小時內對期投資失敗的危機處理。
影片從銀行無預警的裁員開始，風險管理部的主管Eric也在此裁員名單中，在離開前Eric留給他的部下Peter一個隨身碟，裡面藏有Eric近期觀察但尚未得到結論的公司投資現象，並對Peter說要小心。Peter連夜分析Eric留下來的資料資料竟算出公司投資的財務槓桿早多次超出危險警戒，公司已處在破產階段。Peter將消息告知同事，一層一層往上報，所有的高層都被叫回開會，討論如何處理這個金融危機。
在短短十幾個小時內，參予會議的不同身分的員工，面對這個危機各懷鬼胎，各有各的算盤，大家都想保住公司，保住飯碗，但大家也不想出來背黑鍋，開那個可能會讓全球經濟動盪的第一槍。最後，站在最頂端的大老闆John（Jeremy Irons飾演）決定自保，將這個風險轉嫁給全球的投資人，強力要求證券部的主管Sam（Kevin Spacey飾演）必須在明早開盤就大量拋售公司債券與股票，清空公司不良資產。Sam知道這個舉動將帶給市場衝擊，會讓很多人失業，很多人破產，是相當不道德的舉動，但John對他動之以情，誘之以利，Sam最後還是遵守了John的要求。
《Margin Call》的故事簡單，場景也祇有會議室大樓，加上是故事發生時間是深夜，主角都是穿西裝打領帶的金融人士，所以畫面色調以銀藍黑冷調的色彩為主，搭配上故事呈現的急迫性，刻意製造出一種喘不過氣的末世危機壓迫感。
當然，要形成這種強烈的壓迫感就給靠演員的功力了，《Margin Call》的演員幾乎都是大明星，飾演狡詐冷血，身經百戰霸氣十足的大老闆的Jeremy Irons，在道德與金錢間拉鋸不已的證券部主管Kevin Spacey，陰狠冷漠祇要火不燒到自身，其他都好的Simon Baker，謹慎沉穩卻被迫成了替罪羔羊的Demi Moore，最先查覺問題，卻被裁員，心有不甘，但又受金錢誘惑重回公司的Stanley Tucci。還有三個小職員，以賺錢為目的的Paul Bettany，整天想一步登天致富的小伙子Penn Badgley，還有沉默寡言，冷眼看著事情演進的Zachary Quinto。
看著《Margin Call》很難不想到2008年的美國次貸所帶來的金融風暴，還有近期歐債所衍生的種種問題。
雖然電影並沒有說出拋售完不良債券後市場變得如何，但可想而之的一定是淒風慘雨，但金融行業卻依舊故我，無限制地玩著金融遊戲，擴張信用，一再重演這些事情。而一旦發生問題時，在金錢與權力面前，很少人能堅持住道德的底線，人性的貪婪與醜陋一覽無遺，不管是本來堅持辭職的Sam，被裁員又被叫回來的 Eric，甚至是早上知道得拋售公司債券的營業員們，稍具知識的人都知道這舉動被厚的涵義與可能帶來的風暴，但在高額銷售獎金的誘惑下，這些年輕小職員還是努力的賣著這些有問題的黑心債券。
雖然他們在賣完債券後就被冷血地裁員了，但相對的他們也得到一筆優厚的獎金。
說穿了，這24小時內的種種舉動，就是一場道德良心的買賣拉鋸戰。
電影最後，Sam抱著他病重身亡的愛狗痛哭，並替牠掘墓埋葬。
除了哭泣愛犬的死亡，也暗喻著他掩埋已死的良心並弔泣著。
《Margin Call》被追繳不祇是投資保證金，還有金融人士的良心。
DIGITIMES中文網 對Margin call的解釋為：
融資追繳、補倉、或者是保證金追繳，主要是用在融資融券等信用交易。倘若投資人進行的融資融券等信用交易，超過當初所繳交的保證金達一定比例，或者其當初作為擔保品的有價證券價值下滑，導致保證金不足時，金融機構便會發出Margin call ，提醒投資人補足保證金，以維持信用交易與實質保證金的比例。倘若客戶無法於時限內補足資金，則其股票就有可能遭到業者強行賣出，作為保證金。
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【大紀元2011年02月17日 訊】（大紀元記者田宇柏林報導）2008年，一場金融風暴席捲全球，華爾街就是這場風暴發起的源頭。時至今日，很多人都在問著同樣一個問題，究竟誰是這場風暴的製造者？他們是一群甚麼樣的人？在風暴來臨時他們在做甚麼？他們為甚麼做出了這樣或那樣的選擇？
柏林電影節在參賽單元放映的第一部影片──《商海通牒》（Margin Call）講述的就是2008年導致世界經濟崩盤的那場金融危機爆發前，發生在華爾街一家投資銀行裡的故事……
晚上9點，早已過了下班時間，年輕的金融分析師彼得•蘇利文（扎克瑞•昆圖飾）坐在空蕩的辦公室裡，緊盯著眼前的電腦屏幕。他正在分析的是資深分析師艾里克•戴爾留給他的一份還沒有處理完的資料。戴爾當天上午剛在銀行新一輪裁員潮裡被炒掉，臨走時，戴爾留給蘇利文的最後一句話是：「要小心」。
看著屏幕上的數字，蘇利文突然明白了戴爾擔心的是甚麼。這家有著上百年曆史的大銀行手裡握著大量劣質抵押債券，早已經陷入資不抵債的絕境。緊急報告一層層地傳遞到公司高層，同事們被從酒吧裡叫回辦公室，風險部門的主管從回家的路上折回，就連銀行總裁約翰•圖爾德也連夜乘著直昇飛機趕回總部。
離天亮還有短短的一兩 個小時，銀行的會議室裡依舊燈火通明。在座的每個人心裏都清楚地知道，讓這家銀行逍遙運轉的命運舞曲已經終止，等到第二天中午，該銀行資不抵債的消息恐怕就會傳遍華爾街。那時，公司就不得不宣佈破產。為了保住自己，總裁圖爾德拋出了一個拉別人墊背的計劃，他下令天亮股市一開盤時，所有交易員必須動用全部客戶關係，拋出全部不良資產。這意味著，一包毒藥將被撒入華爾街的整條金融河流，市場將被毀掉，公司和業務員的商業信譽也將一毀到底。
眼看著一場後果不堪設想的金融風暴將要到來，坐在辦公室裡的每個人都意識到他們不僅知道天亮時就會席捲而來的風暴不止將毀滅很多人的人生，而他們自己就是這場風暴的製造者。每個人都面臨著選擇……
《商海通牒》是美國新人導演JC•陳多爾執導的第一部故事片。影片的英文片名《Margin Call》是一個金融術語。一般商品市場上，投資人簽訂期貨契約時必須提供經紀人契約金額百分之十的額外資金，稱為保證金。若價值隨市場變動而減少時，經紀人為維持固定保證金比例而追加存款，稱為保證金追加。Marging call指的是股市交易所或公司要求客人提供資金以維持帳戶內最低結餘水平的指示。
JC•陳多爾執導的這部影片聚焦在金融風暴到來前的24小時內，故事情節緊湊，精彩的對話更是贏得獲得了不少歐洲媒體的好評。幾位大明星的支持讓這部影片更加出彩，兩屆奧斯卡影帝凱文•史派西（Kevin Spacey）在劇中扮演風險管理部主管山姆；英國演技派影星保羅•貝塔尼（Paul Bettany）飾演山姆的下屬，一個野心勃勃，一年能賺250萬美金，卻用將近8萬美金用來召妓減壓的銀行交易員。英倫頂級男星，奧斯卡獎得主傑瑞米•艾恩斯（Jeremy Irons）扮演冷血總裁圖爾德。老牌女星黛咪•摩爾（Demi Moore)也加入了劇組，扮演一位美貌無情的高層主管。影片中格外突出的是憑藉《星際迷航》走紅的小生扎克瑞•昆圖(Zachary Quinto)。扎克瑞•昆圖扮演的分析師彼得•蘇利文和他的同事賽特正是美國乃至全世界優秀年輕人的寫照，他們接受最好的教育、學習了各種尖端的技術，但在畢業後卻因為高額的薪資誘惑紛紛投入金融行業。一旦危機爆發，他們中的絕大多數也免不了被風暴吞噬。昆圖不僅扮演了年輕金融分析師彼得•蘇利文一角，也是該片的製作人之一。
在《商海通牒》中，華爾街的人群不再只是一個標籤，而是一個個有恐懼、有夢想的個體。為了增加這個群體的人性，片中加上了一個山姆為死去的狗挖墳的片段作為結尾，這段情節顯得有些牽強。除此而外，《商海通牒》稱得上是一部洞察華爾街人性之複雜的好片，講透了華爾街的那些事兒。
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